行情回忆：5月18日-5月31日，SW食品饮料职业指数全体跌落1.26%，板块涨幅位居申万一级职业第八位，跑输同期沪深300指数约1.93个百分点。细分板块中，大都细分板块跑输沪深300指数。其间，其他酒类板块上涨1.84%，板块涨幅最大；肉制品板块跌幅最大，为7.46%。

  职业周观念：赛事叠加高温，啤酒消费有望提振。5月下旬白酒价盘连续弱势震动，飞天2026年散装批价降至1635元/瓶，较5月15日下降5元/瓶，普五与国窖1573批价均维持在840元/瓶，显现高端白酒价格体系全体安稳，中心产品耐性仍在。当时职业仍处冷季向旺季切换阶段，后续要点盯梢批价走势、途径库存及端午备货反应。总的来看，白酒板块更倾向价盘修正而非全面回转，优先重视高端酒龙头及具有较强途径掌控力、股东报答才能的标的。群众品板块：调味品上游质料价格分解，黄豆价格呈现小幅上涨，豆粕和白砂糖价格回落，玻璃包材略有上行，全体本钱端压力可控但仍需重视包材扰动；啤酒板块质料本钱相同分解，大麦铝锭价格回落，玻璃和瓦楞纸价格继续上涨，本钱端全体中性，旺季接近有望带来销量和吨价的边沿改进；乳品板块原奶价格上升，反映上游景气边沿改进，但也对乳企本钱端构成许多压力，后续重视需求康复及产品结构晋级；肉制品板块猪肉价格下行、生猪存栏同比仍增，短期有利于本钱端改进，但终端需求修正仍需调查。标的方面，可侧重重视青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、贵州茅台（600519）等。

  危险提示：原材料价格动摇、产品涨价没有抵达预期、途径展开没有抵达预期、职业竞赛加重、食品安全危险、微观经济动摇危险等。